【调研背景介绍】：为加强投资者风险管理能力，促进期货市场深度服务实体经济，2月26日至3月5日，郑州商品交易所组织中西部地区菜油市场调研，调研对象为当地油厂及贸易商。
【行程安排】：上午自成都驱车至广汉市，与当地油脂工厂相关人士座谈。下午驱车至德阳市，与当地油脂工厂相关人士座谈。
四川地区是国产菜籽重要产区以及菜油的重要销区，广汉和德阳在四川境内是重要的菜油生产地区，也主要辐射成都及周边。本次调研当地油厂反映近年四川地区国产菜籽产量在50-60万吨左右（昨日调研为70-75万吨），不能满足当地菜油需求，外省流入四川地区的菜籽量预估为100万吨左右。
通过本次座谈了解到：（1）不考虑小机榨生产的菜油的消费，四川地区所有油脂的年消费量预估在140万吨左右，其中菜油年消费量预估在60万吨左右，豆油年消费量预估在50万吨左右，棕榈油为10万吨左右，绝大部分用于食品加工。（2）四川地区小包装油年消费量约为22万吨，中包装油约为20万吨，中装桶油约为60万吨左右，包装油总共占比约70%。（3）一般情况下，四川地区从外省流入的菜油总消费的比例约为20%，主要从广西、湛江地区流入。
Ø 四川地区拍卖菜油消费情况
本次调研我们了解到：
（1）按企业性质划分，全国范围内，拍卖菜油成交主体为益海、中粮等资历雄厚的企业，但四川地区，地方性企业占比高，其中部分企业并不具备消化渠道，关于这部分企业成交的菜油占比，本次我们调研的企业观点不一，范围在10-30%。近期油脂价格整体回落，菜油成交清淡，对这部分自身没有消化渠道的企业而言，资金压力增加，但本次调研企业的观点较昨日调研了解的情况更偏乐观一些，认为这部分企业能够承受囤货压力，只有极个别有资金压力的企业会甩卖菜油。
（2）四川地区拍卖油的消化途径：主要是以脱溶四级菜油，其次是浓香菜油，第三是加工成一级菜油。脱溶成本大约为80-150元/吨。四川地区拍卖菜油中，大约有50%的比例加工成中装桶销往终端，大约35%的比例加工成中小包装。
（3）第二轮拍卖菜油目前仍有约60-65%的比例以库存形式存在。目前的消化进度慢于16年同期。年前出货好，但可能是以库存形式转移至终端，造成目前出货难的局面，这种压力可能会持续至5月。
（4）目前中装桶销售价格约7900元/吨，对一般企业而言，扣除成本仍有一定的利润。脱溶散油销售价格约7100元/吨，对于接拍了前期高价成交的拍卖油企业而言，目前销售脱溶散油没有利润。
（5）豆菜油替代，本次座谈了解到，目前第二批拍卖油并没有挤占一级豆油份额。第一批拍卖油出现过一级菜油替代一级豆油的情况，替代量大约为10-15万吨。
【调研情况小结】：
本次调研与昨日调研了解的情况对比，四川地区拍卖菜油中投机性质的企业占比低于我们昨日了解情况，并且这部分企业基本能够承受的囤货压力。但目前市场走货难、压力可能持续至5月的观点与昨日调研一致。我们调研的企业对后市的看法也比较一致，认为短期压力存在，长期价格走势并不悲观。
（中粮期货 阳林钦 投资咨询资格证号：Z0011819）
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