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文 常星阁/常话短说（微信公众号：chdshuo）
1广电多家IPO受牵涉
2016年1月26日，据21世纪报道等相关媒体披露，辽宁振隆特产股份有限公司（辽宁振隆）因涉嫌IPO财务造假，已被立案稽查。这一消息之前在社交媒体广为传播。
相关人士表示，辽宁振隆是自去年开始的IPO抽查核查以来，首家被发现财务造假的公司。2015年3月13日，证监会发布首发企业信息披露质量抽查抽签情况，该批参与抽签企业共40家，其中被抽到企业为辽宁振隆、四川帝王洁具股份有限公司。而四川帝王洁具股份有限公司已于去年首发过会，辽宁振隆却爆出财务造假丑闻。
公开信息显示，辽宁振隆于2014年4月22日报送IPO材料。在负责辽宁振隆IPO的三大中介机构中，公司主承销商和保荐机构为，会计师事务所为瑞华会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为市中银律师事务所。与3家中介机构相关的IPO企业有98家，不乏中国核工业建设等大企业。
这本是一桩与广电圈无关的消息，但根据证监会此前的潜规则——中介机构经办的项目一旦IPO造假被立案，中介机构经手的全部项目都会面临暂停，拿不到批文，但该项政策在业内一直诟病较多。若本次继续执行该项政策，则误伤IPO在会项目一大片！
常话短说（公众号ID：chdshuo）发现，广电行业的中广天择传媒、广西广播电视信息网络、贵州省广播电视信息网络在IPO过程中的会计师事务所恰恰均为瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）。这意味着，如果证监会继续实施这一潜规则，这3家的上市进程无疑将受到影响。
有时候，躺着中枪的感觉有没有？
2或许是杞人忧天
不过到目前为止仅是存在被暂停的可能性，一切都还没有尘埃落定。
证监会网站披露的信息显示，年6月2日更新IPO文件。贵州省广播电视信息网络股份有限公司IPO于2015年3月24日报送，中广天择传媒股份有限公司IPO于2015年6月15日报送。除广西广电网络与辽宁振隆提交IPO时间接近外，其余2家提交时间相对较晚。
另外，常话短说注意到，证监会于2015年4月24日披露了又一批首发企业信息披露质量抽查抽签情况，本批参与抽签企业共279家，其中抽中企业为14家。而在这14家企业中，贵州省广播电视信息网络股份有限公司赫然在列（另外还有1家广电系企业为思华科技）
无论是从造假动机，或者后续抽查来看，广电系这3家企业本身应该不存在什么问题。唯一的不确定性在于证监会会不会实施“连坐法”，只要证监会这么做了，那神仙也求不了情。
目前这3家排队企业均在业务层面进行了相当大的布局，比如广西广电网络花大力气推广的“小象互动”这一互动电视品牌，贵州广电网络正在进行“多屏看”等新媒体布局，而中广天择传媒则与云南卫视达成了战略合作关系。不知这一黑天鹅事件会不会上述企业造成一些干扰。
3过半广电上市中
目前广电运营商共有华数传媒、歌华有线、陕西广电网络、吉视传媒、江苏有线、湖北广电网络、天威视讯、电广传媒（湖南有线）等8家运营商。
此外，广西、贵州、新疆等在IPO过程或者路上，而黑龙江、重庆、甘肃、云南、山东、河北、河南等均将上市提上了日程之中。据不完全统计，已经上市加上在上市路上的广电运营商差不多有18家，占了60%。
毫不夸张的说，广电运营商上市的黄金年代已经过去（经济和资本意义上，，主要原因在于随着IPTV和OTT等的冲击，广电运营商正面临越来越大的流失压力，而宽带、增值业务等相关的转型则面临需要突破的瓶颈，在现金流和利润率的贡献还有待突破。
一个可以参照的例子是伴随有线电视数字化整转而生的机顶盒行业，那些早一步上市的企业受到的阻力较少。而从2012年之后，相关的机顶盒等相关企业的上市就较为困难，原因在于没有足够的前景预期。
从资本层面来看，上市能够为广电运营商带来资金、企业管理、激励机制、品牌建设等一系列的帮助，有助于其转型与创新目标的实现。但常话短说不认为上市是万能的，如果不能从上述层面带来实质性的帮助，上市反倒会因在更大程度上造成投入与产出的财务核算冲突，造成短期目标与长期目标的冲突，乱了自己的阵脚。
从现在广电所处的环境来看，即使不是黄金年代，黄铜年代还是不存问题的，其财务和业务情况足以支撑上市。但时间拖的越久，广电运营商的上市红利越少，不确定性因素越大。
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